您好!欢迎来到betwayapp
当前位置:主页 > 体育在线新闻 >
债券专题申报:去杠杆目标监测与近期债市影响

  2018 年 1 月 30 日

  固定收益证券 债券专题申报

  证券研究申报

  剖析师 李怀军 S1080510120001

  研究助理 李隽 S1080117050019 去杠杆目标监测与近期债市影响

  电 话: 010

  邮 件: lijunyjs@

  摘要:

  1. 债市杠杆率:

  相干申报

  (1)

  回购成交量/全部成交量

  (2)待购回余额/逾额准备金

  估计随着 302 号文对卖出回购及买入返售的范围限制而被

  动去化。代持转表内使得两类杠杆率更能真实反应杠杆情

  况,可参考性较强。

  2. 同业杠杆率:

  (1)(对其他存款性债务+对其他金融公司债务

  -持有的政

  金债)/逾额准备金

  (2)同业存单发行利率

  各项同业监管目标使得中小银行自愿收缩同业营业。未来

  同业营业将更多成为活动性办理对象,在主动去杠杆的过

  程中,两类同业杠杆率的意义将逐渐淡化。

  3. 金融系统去杠杆:

  金融企业境内股票

  金融系统活动性=M2- (社会融资范围-非

  融资-非银机构持有的家当债券)

  对债市的影响:活动性层面,同业、非标范围的收缩过程

  仍将继续,以 M2 代表的总泉币供应仍将收紧,融资需求也

  有清晰放缓的旌旗灯号;然则今朝金融系统活动性曾经压缩至

  较低的位置,出现边沿大年夜幅回落的能够性较低,综合思考,

  债市收益率一按时间内应仍以缓慢下行动主。其余,在中

  小银行自愿去同业杠杆和活动性分层经历调剂时,利率

  债仍具有必然抛压。等到银行的负债端逐渐动摇后,因为

  同业范围压缩,或将表内设备需求转移至债券。

  ·证券研究申报 | 固定收益研究

  债券市场专题申报 从基金年报看转债设备的逻辑

  2018 年01 月30 日 (2018-01-30 )

  摘要:

  进入18年后,股市上扬,转债交投亦变得活泼起来。近日,公募基金已

  宣布2017 年年报,经过分析其转债设备状况,我们可以管窥基金设备转

  债眼前的行动逻辑。

  从大年夜类资产的2017 年四时度表现来看,债券出现大年夜幅度下滑,权益市场

  出现回调,周期品表现继续出色。转债市场因为正股的不振叠加转债扩


上一篇:中国成保乐力加全球第二大年夜市场,全年增加

下一篇:没有了